La croissance régulière des dividendes reflète le modèle robuste de IDI
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IDI a déclaré un dividende intérimaire de 2,5 € par action pour l’exercice 24, représentant 90% du dividende ordinaire de 2023. Cette annonce illustre davantage l’attractivité de IDI en tant qu’action à rendement, offrant aux actionnaires une visibilité et une résilience remarquables, indépendamment de l’environnement économique. IDI réaffirme ainsi la force de son approche d’investissement flexible et de sa discipline rigoureuse d’allocation de capital.
ACTUALITÉ
- IDI a annoncé un dividende intérimaire de 2,5 € par action pour l’exercice 2024, payable le 3 décembre 2024.
- Ce dividende intérimaire représente 90% du dividende ordinaire de 2,75 € versé pour l’exercice 2023, représentant 3% de la VNI d’IDI distribuée par an.
- La capacité d’investissement d’IDI au troisième trimestre 24 était de 300 millions d’euros.
ANALYSE
IDI a annoncé un dividende intérimaire de 2,5 € par action pour l’exercice financier 2024, représentant 90% du dividende ordinaire versé pour l’exercice 2023. Cette décision illustre davantage la résilience et l’attractivité de son modèle d’entreprise, consolidant la position d’IDI en tant qu’action à rendement à long terme. Depuis son introduction en bourse, IDI a offert à ses actionnaires un rendement annuel moyen de 15,87% (dividendes réinvestis).
Le rendement de l’entreprise est d’autant plus remarquable dans le contexte d’une année 2024 plus calme pour IDI, comme discuté dans notre note T3-24 : Naviguer en 2024 avec une approche d’investissement réfléchie. Après deux années exceptionnelles (36 transactions), le rythme des transactions a ralenti, avec seulement 3 réalisées à ce jour. Par conséquent, le revenu d’investissement a diminué de 84,7 millions d’euros en 9M-23 à 14,8 millions d’euros en 9M-24, et les résultats de l’année devraient refléter ce ralentissement.
Malgré ces vents contraires, IDI reste fermement aux commandes, comme en témoigne sa résilience pendant la crise du COVID, lorsqu’elle a distribué un dividende de 1,50 € en 2020, offrant un rendement de 5% par rapport à la moyenne de 3,1% parmi ses pairs. Ce bilan renforce la confiance dans la capacité d’IDI à maintenir les paiements même dans des environnements difficiles.
En fin de compte, IDI privilégie les rendements des actionnaires, dans toutes les conditions de marché. Le paiement anticipé du dividende intérimaire en décembre est également un avantage opportun pour les actionnaires, en particulier à la lumière d’un éventuel resserrement fiscal en France.
Le succès d’IDI repose sur son approche d’investissement unique et flexible, qui permet à l’entreprise d’optimiser les sorties au bon moment. Cette stratégie a constamment délivré de solides performances, avec un TRI moyen de 27,6% sur les cessions au cours de la dernière décennie. Contrairement à beaucoup de ses pairs (Eurazeo, Wendel, GBL), IDI maintient une position de trésorerie nette, avec une capacité d’investissement de 300 millions d’euros au T3-24, tandis que d’autres portent une dette au niveau du holding.
Bien que 2024 promet d’être une année clémente, nous anticipons un resserrement progressif des écarts de valorisation dans le domaine du capital-investissement, ouvrant la voie à une phase d’investissement active pour IDI. Avec les ressources et l’expertise nécessaires, IDI est bien équipée pour réinvestir sa trésorerie dans des actifs à fort potentiel.
Comme souligné dans notre note du T3-24, la capacité d’IDI à découvrir des opportunités stratégiques est illustrée par son acquisition récente de TTK. Spécialisée dans la détection de fuites pour des environnements critiques tels que les centres de données, TTK s’aligne sur les priorités de l’UE pour améliorer les infrastructures hydrauliques, démontrant le talent d’IDI pour s’insérer dans des secteurs tournés vers l’avenir.
Malgré la réduction de sa décote par rapport à l’ANR à 26% (en dessous de ses pairs), nous continuons de considérer IDI comme un excellent choix pour les investisseurs à la recherche de rendement et de résilience.
IMPACT
Nous révisons notre modèle pour refléter des attentes de bénéfice net plus faibles pour IDI en 2024 en raison du ralentissement de l’activité de transaction. Cependant, l’annonce du dividende intérimaire renforce notre perspective positive sur l’action, soutenue par son modèle d’affaires robuste et son engagement envers les rendements des actionnaires.
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